• 流动性过剩根源影响和对策 不要轻易放弃。学习成长的路上,我们长路漫漫,只因学无止境。


      摘要:流动性过剩是指经济主体留于应急的产品数量超过了风险程度和风险偏好所应当持有的数量。一国微观上争宏观上都有可能出新万博体育,新万博官网,新万博体育娱乐网页现流动性过剩,一旦一个国家居民的消费需求和投资需求下降过多,该国就会出现流动性过剩。在封闭经济中,流动性过剩的根源是消费需求和投资需求的下降。在开放经济中,如果该国的出口状况良好,则流动性过剩的根源往往就是国内消费下降。流动性过剩会带来消费和投资需求下降等诸多负面影响,政府可以采取完善社会保障体制等措施应对流动性过剩。   关键词:流动性过剩;根源;经济影响;对策   中图分类号:F015 文献标识码:A 文章编号:1006-5024(2012)01-0162-04   一、引言   当前,我国经济出现了货币超额供给现象。MO、M1和M2持续增长,MO、M1和M2与GDP之比不断上升,存差持续扩大。我国银行体系从贷差变为存差,存贷比持续上升,超额准备金居高不下。我们把这些现象称为流动性过剩。应对流动性过剩成了当前我国决策者的大事之一。要找到应对流动性过剩的对策:首先,我们就应该从源头上搞清楚流动性过剩是一种什么经济现象,即弄清楚它的本质是什么;其次,要找到造成流动性过剩的根源是什么,只有找到了根源,才能对症下药;再次,要全面探讨流动性过剩的经济影响,并提出应对流动性过剩的对策。   二、流动性过剩的本质   最早使用流动性这个词的是凯恩斯,他认为货币具有周转的灵活性,人们愿意和必须持有一部分货币来满足这些方面的需要。所以,凯恩斯所理解的流动性就是指货币,对流动性的需求就是指对货币的需求。希克斯对凯恩斯提出的流动新万博体育,新万博官网,新万博体育娱乐网页性概念进行了拓展,认为流动性是指金融资产:即交易动机所产生的交易者的“运营资产”,谨慎动机所产生的“储备资产”,投机动机所产生的“投资资产”。凯恩斯和希克斯对流动性的理解具有几个特点:一是流动性是相对于微观经济主体而言的,即只有微观流动性,不存在宏观流动性。二是流动性只存在于金融经济中,在一个没有货币,没有金融市场的经济社会中,不存在流动性问题。显然,我们现在所谈论的流动性过剩中的流动性和凯恩斯所讲的流动性不是一回事。从凯恩斯所理解的流动性来看,微观经济主体存在流动性问题,但是不会出现流动性过剩这样一个问题。经济学最基本的假设是经济主体都是理性的,理性的微观经济主体总是会最合理的安排自己的流动性,可能会出现短期的,或者偶然的流动性不合理,但是理性的经济主体会对自己的流动性进行调整,以实现自身效用最大化。凯恩斯所讲的流动性这个概念,也很难直接应用到宏观经济中去,否则逻辑上很难说得通。如果把宏观流动性简单地理解为货币,流动性过剩就是货币过多,那么这是一个老问题,货币理论早有对这个问题的详尽解释。因此,要理解现在的流动性过剩问题,便只有另找思路。   本文认为,对流动性过剩的分析,应该从实体经济出发。流动性过剩和货币没有关系,是一个即使在鲁滨逊的简单经济中也可能出现的问题。微观经济主体使用各种生产要素进行生产活动,获得了劳动所得一产品,经济主体对自己的产品分成三部分:一部分用来目前消费,一部分投入到下一轮生产活动中去,最后留一部分用来应急。为什么要留一部分应急呢?原因是担心下一轮生产活动会出现问题。这部分用来应急的产品,我们认为就是流动性。经济主体应该留多少产品应急取决于该经济主体面临风险的大小和他的风险偏好。如果经济主体留着应急的产品数量超过了他的风险程度和风险偏好所应当持有的数量,就出现了流动性过剩。对于有两个以上经济主体的社会来说,整个社会的产品也同样分为三部分,整个社会(宏观)的流动性就是指整个社会留着应急的这部分产品数量超过了整个社会所面临风险所应持有的数量,则出现了宏观流动性过剩。由于整个社会的经济主体可以互相帮助,还可以设计一些制度来减少风险,因此整个社会所需要的流动性并不等于在大家各顾各的情况下所有经济主体所需要的流动性之和。   三、流动性过剩的根源   一个国家的居民所储藏的物质财富比抵御风险所必需的数量还要多的根源是该国出现了消费需求或者投资需求下降,用作消费和投资的产品下降过多了,用作抵御风险的产品增加就会过多,即该国会出现流动性过剩。在封闭经济中,流动性过剩的根源是消费需求和投资需求的下降。在开放经济中,如果该国的出口状况良好,则流动性过剩的根源往往就是国内消费下降。我国目前出现的流动性过剩的具体原因有:   (一)消费需求下降   从上个世纪90年代末,我国就开始出现消费需求下降。原因之一是由于我国市场经济制度的推行导致居民面临的市场风险加大,我国的社会保障体制又还不成熟,使得我国居民面临的不确定性增加,从而把更多的个人财富储藏起来作为应急之需。原因之二是我国的产业结构没有随着居民消费结构的变化而升级。我国的经济发展了,居民的收入也提高了,但是找不到花钱的地方。原因之三是我国房价过高。很多人有钱却不敢花钱是因为要把钱存起来买房子,在钱还没有存够时,钱就一直放在银行里。有些居民钱存够了也不买房子,而是观望,想等到房价跌了之后再买。   (二)投资需求下降   原因有:(1)由于消费需求下降,企业产品卖不出去,存货增加,出现产能过剩;(2)投资收益率下降,原因是我国经济的发展,资本存量不断增加,加上我国不断地吸引外商投资;(3)我国居民生活水平不断提高,愿意冒险投资的人不断下降;(4)市场经济制度下投资的风险加大,政府对于投资失败几乎不提供任何资助,投资失败的后果完全由个人承担;(5)竞争更加激烈了,投资门槛提高了,小资金越来越难以生存,一些行业仍然被国有资本垄断经营。一些行业虽放开了,但是存在严重的进入壁垒;(6)我国居民传统观念的问题。中国人提倡中庸之道,普遍存在求稳的心理,不愿意冒险投资。   (三)中产阶级的兴起   我国的中产阶级越来越多,他们一般都有房有车了,剩下来的钱就放在银行里。中产阶级的投机需求比一般人要强烈,凯恩斯说投机需求只和利率水平有关,其实投机需求和人的收入水平也有关系,收入越高的人投机需求往往就越强烈。也就说,中产阶级会拿出更大比例的钱放在股票市场里投机,由于我国中产阶级的壮大,我国用来投机的财富占总财富的比例越来越大。   (四)贫富差距的拉大   随着我国市场经济的发展,我国的贫富差距出现了不断扩大的现象,社会财富越来越往少数人身上集中,这部分人基本的需求都满足了,他们不断增加的财富一般都只是放在银行里储藏起来。   (五)腐败现象   腐败官员一般不敢把非法获得的财富大胆地用来购买商品,比如房子之类的贵重商品。他们一般也不敢把非法财产存在银行里,很多腐败官员以现金的形式储藏起来,这也会造成流动性过剩。   四、流动性过剩的经济影响   (一)可能引起经济衰退,失业率上升




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